Dell Technologies (NYSE: DELL) adaty tehnologiýa aksiýasy däl, bu aksiýanyň henizem pandemiýa derejesinden has ýokary söwdasy bilen subut edilýär.Dell tehnologiýa kärdeşleri bilen deň derejede ösmän biler, ýöne kompaniýa güýçli GAAP girdeji gazanýar we arzan paýlaryny yzyna satyn alýar.Owuwaş ösüş, ähtimal, maýa goýujylaryň öňe gitmek üçin umyt edip biljek iň gowy netijesidir, ýöne bazardan has gowy girdeji gazanmak üçin ýeterlik bolup biljek iki sanly girdeji bilen birlikde ep-esli giňelmegi aklamak üçin ýeterlik bolup biler.Kompaniýa 21-nji noýabrda girdeji hasabatyny yglan edende, paýnamanyň pes bahasy ony press-relizden öň gowy satyn alýar.
Dell şu ýylyň başynda iň ýokary görkezijisinden 30% pes, emma pandemiýa derejesinden 80% ýokary.
Bu güýçli görkezijiniň köpüsi, karz ýüküni azaltmakda ägirt uly öňegidişlik bilen baglanyşyklydy.Iň soňky gezek DELL aksiýasyna iýul aýynda, arzan bahadan girdeji gatnaşygy sebäpli satyn almak maslahat berdim.Şondan soň aksiýa 11% aşaklady we baha teklibini hasam özüne çekdi.
Iň soňky çärýekde Delliň umumy girdejisi 9%, GAAP däl amal girdejisi 4% ýokarlandy.Şeýle-de bolsa, umumy ösüş doly wakany aýdyp bilenok.Müşderi çözgütleri topary (HK bölümi) girdejiniň 9% ýokarlanandygyny habar berdi, ýöne konferensiýa çagyryşynda Dell maý aýynda geçirilen soňky teswirden bäri makro gurşawyň ep-esli ýaramazlaşandygyny belläp geçdi, ýöne has gowşak islegi kanagatlandyrmagy başarandyklaryny aýtdy. satuw bahalarynyň ortaça ýokarlanmagyna we inwentar işleýişinde üpjünçilik zynjyrynyň gowulaşmagyna täsir edýär.Kompaniýa şeýle ofsetlerden peýdalanyp bilmez.
Dell soňky 38 çärýegiň 34-sinde kompýuter bazaryndaky paýyny gazandy we häzirki wagtda işewür kompýuter bazaryna ýolbaşçylyk edýär.
Businesseri gelende aýtsak, infrastruktura çözgütleri topary bu iş segmentinde has ýokary aralyk sebäpli has çalt ösdi.
Delliň CAGR-y 2019-njy ýyldan bäri bary-ýogy 6% -e garamazdan, kompaniýa sap karzy 37,4 milliard dollar azaltmagy başardy we EBITDA karzy 1,7x-e çenli peseldi.
Dolandyryş, paýdarlara nagt puluň yzyna gaýtarylmagyny maýa goýumynda ileri tutdy we çärýekde diwidend töleýär we paýnamalary satyn alýar.Kompaniýa çärýekde 608 million dollarlyk paýnamalary satyn aldy we erkin nagt pul akymynyň 60 göterimine çenli (erkin nagt pul akymyna öwrülen takmynan 100% arassa girdejä esaslanyp) paýdarlara gaýtaryp bermekçi.
Öňe seretseň, Dell dowamly gowşak islegiň we bahalaryň ýokarlanmagy bilen öwezini dolup bilmejekdigini görkezýän umumy girdejiniň ýyl bilen deňeşdirilende 8% azalmagyna garaşýar.Dell, paýnamalaryň satyn alynmagynyň täsiri we ýokarda ady agzalan ISG iş birliginden has uly goşant sebäpli her paýdan girdejiniň ýyl-ýyldan durnukly bolmagyna garaşýar.
Tehniki girdejileriň lapykeç hasabatlarynyň birnäçesini göz öňünde tutup, analitikleriň soňky çärýekde paýdan girdeji baradaky çaklamalaryny peseldendigi geň däldir.
Mümkin bolan paýdarlar, Delliň tehnologiýa aksiýalary üçin adaty 20% -den 30% -e çenli ösüş depginini bermejekdigine düşünmeli.Şeýle-de bolsa, adaty tehnologiýa aksiýalaryndan tapawutlylykda Dell GAAP-da gazanýar we bir sanly girdeji köpelýär.
Dolandyryş, ýyllyk girdejiniň 3% -den 4% -e çenli uzak möhletleýin uzak möhletde paýdan 6% ösüş gazanmagyna garaşýar.Paýlar 6,3 esse girdeji gazanýar, ýöne dolandyryşyň maksady, girdejileriň 60% -ini paýdarlara diwidendler we paýlary yzyna gaýtarmak arkaly gaýtarmak.Bu, paýdarlaryň 9,5% töweregi girdejisi we girdejiniň 3% -den 4% -e çenli ýokarlanmagy iki sanly girdeji gazanmak üçin ýeterlik bolmalydygyny aňladýar.That'söne bu köp sanly giňişligiň ýokdugyny göz öňünde tutýar we kompaniýanyň şeýle agressiw depginde paýnamalary yzyna satyn almagyny dowam etdirýändigi sebäpli aksiýa wagtyň geçmegi bilen täzeden bahalandyrylmalydygyna ynanýaryn.Mundan başga-da, maksatly karz / EBITDA gatnaşygy 1,5x bolan gatnaşygy azaltmak bilen, bölünmedik nagt serişdeleri başga maksatlar üçin ulanmak has çeýeligi bolup biler. Dolandyryş M&A üçin artykmaç nagt serişdeleri ulanmaga has köp üns berýän ýaly görünse-de, paýnamanyň has agressiw satyn alynmagyna we M & A-nyň diňe aksiýa has ýokary baha bereninden soň amala aşmagyna umyt baglaýaryn. Dolandyryş M&A üçin artykmaç nagt serişdeleri ulanmaga has köp üns berýän ýaly görünse-de, paýnamanyň has agressiw satyn alynmagyna we M & A-nyň diňe aksiýa has ýokary baha bereninden soň amala aşmagyna umyt baglaýaryn. Dolandyryş artykmaç M&A nagt pullaryny ulanmaga has köp üns berýän ýaly görünse-de, paýnamalaryň bahasy gaýtadan bahalandyrylandan soň boljak has agressiw paý satyn almalaryna we M&A sabyrsyzlyk bilen garaşýaryn. Dolandyryş M&A üçin artykmaç nagt serişdeleri ulanmaga has köp üns berýän ýaly görünse-de, diňe aksiýalar has ýokary bahadan soň has agressiw satyn almalara we M&A garaşýaryn.Her ýylda paýnamalarynyň 6% -ini yzyna satyn alýan bir kompaniýanyň girdejisinden 6,3 esse köp girdeji gazanmagy ähtimal däl we bir kompaniýa ýylda görnükli paýnamalarynyň 14% -ini yzyna satyn alsa, bu pikir ep-esli ýokarlanýar. .Diňe köpeltmekden 60% -den gowrak ters potensialy aňladýan aksiýalaryň 10-12x girdeji bilen köpelýändigini görýärdim.Bu köpeldiji ony Cisco (CSCO) we Oracle (ORCL) ýaly beýleki döredilen tehnologiýa kompaniýalary bilen deňeşdirer.
Esasy töwekgelçilikler haýsylar?Birinjiden, ösüş 3% -den 4% aralygynda bolup biler.Owuwaş-ýuwaşdan ösýän kompaniýalar ösüşiň ahyrsoňy pese gaçmagyndan we negatiw öwrülmeginden gorkýarlar. Anotherene bir töwekgelçilik, ýolbaşçylar M&A ambisiýalaryny maliýeleşdirmek üçin balans hasabyny goýsa. Anotherene bir töwekgelçilik, ýolbaşçylar M&A ambisiýalaryny maliýeleşdirmek üçin balans hasabyny goýsa. Anotherene bir töwekgelçilik, dolandyryşyň balans hasabatyny M&A ambisiýalaryny maliýeleşdirmek üçin ulanmagydyr. Başga bir töwekgelçilik, dolandyryşyň balansyny M&A ambisiýalaryny maliýeleşdirmek üçin ulanarmy. Birnäçe gaýtadan reýtinge barýan ýoly pes bahadan we has agressiw paý satyn almak programmasyndan ybarat diýip hasaplaýaryn, ýöne karz bilen üpjün edilen M&A başlangyjy ters ugurda işlär we aksiýanyň arzanladylan köp söwdada dowam etmegine sebäp bolup biler. Birnäçe gaýtadan reýtinge barýan ýoly pes bahadan we has agressiw paý satyn almak programmasyndan ybarat diýip hasaplaýaryn, ýöne karz bilen üpjün edilen M&A başlangyjy ters ugurda işlär we aksiýanyň arzanladylan köp söwdada dowam etmegine sebäp bolup biler. Birnäçe reýting synyna barýan ýoly has pes güýje we has agressiw paý satyn almak programmasyna bagly diýip hasaplaýaryn, ýöne karz bilen dolandyrylýan M&A başlangyjy ters ugurda işlär we aksiýany arzanladyş köpeltmekde söwdany dowam etdirmäge mejbur eder. Birnäçe reýting gözden geçirişiniň ýoly pes güýje we has agressiw paý satyn almak programmasyna bagly diýip pikir edýärin, ýöne karza esaslanýan M&A programmasy ters täsir eder we bir stocka söwdasyny arzan bahada saklar.“Almak” töwekgelçiliginiň ozal ýüze çykandygyny hem bellemelidiris.Hususan-da, paýnamanyň bahasynyň aşaklamagy we Dell baş direktory has ýokary bahadan satyn alan paýdarlary lapykeç edip, arzan bahadan paý satyn almaga synanyşar.
DELL paýnamalarynyň tehnologiki çökgünlik sebäpli satyn alynmalydygyna ynanýaryn, ýokardaky töwekgelçilikler olary pes saklaýar.
Ösüş aksiýalary ýykyldy.Satyn alanyňyzda köçeler gandan doly we hiç kim ony satyn almak islemeýär.“Tech Crash 2022” sanawy bilen “Iň oňat tohum ösüşi aksiýalary” abonentlerine hödürledim, ine, tehnologiýa heläkçiligi wagtynda nireden satyn almalydygymyň sanawy.
Julian Lin uly maliýe analitigi.Julian Lin geljekki ýeňijileriň ýokary ynançlaryny açýan gözleg gullugy bolan “Iň oňat tohum ösüşi paýnamalary” -ny dolandyrýar.
Maglumat: I / bizde DELL paýnamasynda paýnamalara eýeçilik, opsiýalar ýa-da beýleki emele gelenler arkaly girdejili uzak pozisiýa bar.Bu makala men tarapyndan ýazylyp, öz pikirimi beýan edýär.Hiç hili kompensasiýa almadym (Alfa gözlemekden başga).Bu makalada görkezilen kompaniýalaryň hiç biri bilen işim ýok.
Iş wagty: Noýabr-18-2022